衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国一(yī)季(jì)度实际(jì)GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以及(jí)非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国(guó)经济(jì)最(zuì)大的组成(chéng)部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第(dì)八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最(zuì)大(dà)的拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次(cì)“击败(bài)”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在(zài)印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和(hé)救援(yuán)中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位(wèi)发送系统被关闭(bì)并频繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军27日在阿曼(màn离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性)湾扣押了一(yī)艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电(diàn)视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东(dōng)时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们(men)在这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会(huì)进一步(bù)置(zhì)评(píng)。

　　媒(méi)体(tǐ)评(píng)论(lùn)称(chēng)，这(zhè)番(fān)言论(lùn)看(kàn)似四(sì)平八稳、无(wú)伤(shāng)大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧的(de)电(diàn)话(huà)接(jiē)触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受(shòu)到(dào)投资(zī)者(zhě)和商界(jiè)人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市(shì)波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)同他人的私下会面时常(cháng)引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可(kě)能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客(kè)和他(tā)们(men)通(tōng)话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于(yú)众，就(jiù)是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问他(tā)们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性(xìng)

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特(tè)原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期(qī)货日(rì)报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能源化工研究中(zhōng)心(xīn)负(fù)责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面(miàn)是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠加美国(guó)债务压(yā)力及(jí)经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能(néng)削(xuē)弱欧美(měi)能(néng)源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而(ér)推动本(běn)周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储加(jiā)息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显示银行(xíng)业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信(xìn)心本(běn)月降至去年(nián)7月以来的最低(dī)水平，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主(zhǔ)导原(yuán)油市(shì)场(chǎng)走势的宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目(mù)前来(lái)看，美国银行业(yè)危机风(fēng)险在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日(rì)美(měi)联储议息(xī)会(huì)议将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也高度(dù)关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的(de)变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这(zhè)是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期(qī)美联(lián)储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货(huò)币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求下行(xíng)的(de)担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来(lái)看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预(yù)计近期(qī)国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和(hé)基(jī)本面的(de)博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也(yě)表示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越(yuè)难(nán)以持(chí)续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或(huò)将逐(zhú)步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以改动的情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面风(fēng)险波动的影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告(gào)显示(shì)原(yuán)油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国汽油(yóu)需(xū)求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市(shì)场需(xū)求疲弱也(yě)会在一定程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市(shì)场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价(jià)处在(zài)宏观(guān)利空(kōng)与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来看油价(jià)或继(jì)续大(dà)区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近(jìn)期高、低硫燃料离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性油的(de)下挫主(zhǔ)要还(hái)是(shì)受到油(yóu)价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分中东出(chū)口(kǒu)的下(xià)滑；需(xū)求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需(xū)求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部(bù)分船货(huò)延(yán)期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的(de)装置正在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢(màn)，预(yù)计(jì)原(yuán)定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫需求端(duān)表(biǎo)现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市走势或(huò)较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回(huí)升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还(hái)是会(huì)让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低(dī)硫燃(rán)料(liào)油。

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