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物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估(gū)”投资范(fàn)式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一(yī)带一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商PB估值(zhí)分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大(dà)幅上涨后(hòu)，当(dāng)前这些板块(kuài)估(gū)值(zhí)仍(réng)处于历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著(zhù)高于市场整体，较高的分红(hóng)也成为其进可攻、退可守(shǒu)的重(zhòng)要支撑。

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　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持续(xù)支撑和催化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成(chéng)为“中特估”中“一带(dài)一路”和运营商板块(kuài)修(xiū)复的重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深(shēn)化合作联合(hé)声明、中(zhōng)巴(bā)联合(hé)声(shēng)明等，以及后续5月召开在即的第三届(jiè)“一带一(yī)路”国际合作(zuò)高峰(fēng)论坛(tán)，“一带一路”相关利好不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以(yǐ)来，数字经济(jì)上升为国家战(zhàn)略，相关政(zhèng)策密集出台。今年国(guó)务院改组(zǔ)又新设国家数(shù)据局(jú)。运营(yíng)商(shāng)作(zuò)为“数字经济”的(de)基础(chǔ)设施，持续得到催化物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年宏观主线驱(qū)动盈利能(néng)力修复，带动能源(yuán)链(liàn)整体性(xìng)上涨。1）能源产业链作为原材料(liào)高度依赖海外(wài)供(gōng)应、同时下游(yóu)需求基(jī)本(běn)集中在国内市场的方向之一，将(jiāng)充分(fēn)受益(yì)于人民(mín)币升值的(de)宏观趋势(shì)。2）中国经济(jì)复(fù)苏，下游(yóu)领域需求预(yù)期回暖，能源产业链(liàn)尤其是(shì)行业龙头盈利(lì)已在(zài)修复。

　　四(sì)、沿着(zhe)三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点(diǎn)关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运营(yíng)商等之外(wài)，当前我们(men)建议关注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）、大(dà)型银行等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化strong>船舶制(zhì)造(zào)业作为国(guó)家重点支持的战(zhàn)略性产业(yè)之一，近年(nián)来(lái)经历了(le)行业调整和产能过剩的困境，但近期板块景(jǐng)气(qì)已在改善：一方面，随着全球航运市场需(xū)求正在增长，带来包(bāo)括(kuò)化学品船与成(chéng)品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面(miàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革推动造船企业(yè)重组整合(hé)和产能优(yōu)化之下(xià)，国(guó)内(nèi)船(chuán)舶制造业已在(zài)逐步实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间(jiān)各项数(shù)据(jù)恢复(fù)良(liáng)好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属性(xìng)突出。经(jīng)济(jì)增速下行(xíng)，高速(sù)公路、铁路、港口资产(chǎn)稳(wěn)健性凸(tū)显，业(yè)绩成长(zhǎng)及确定性较高(gāo)。同时近几年，高(gāo)速公路及铁路(lù)板块上市公司更加(jiā)注重投(tóu)资人回报，多家公司发布股东回报计(jì)划，大幅提高分红(hóng)比(bǐ)例(lì)以及(jí)承诺未来(lái)几年(nián)高(gāo)分红水平，给(gěi)投资人带来确定(dìng)性(xìng)的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复(fù)苏大背景下融资需求(qiú)回暖，基(jī)本面有(yǒu)支撑，板块估值(zhí)也具备修复空(kōng)间。2023年(nián)以来，信贷需求(qiú)连续三个(gè)月(yuè)超(chāo)预期(qī)回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投(tóu)资的政策(cè)基调(diào)下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高分红(hóng)的板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修复空(kōng)间较大。